每日经济新闻
2012-02-15

　　近年来，白酒市场行情持续火爆，而日前披露去年业绩预告的白酒公司都有着不错的利润，白酒公司理所当然成为了最“不差钱”的公司。然而，国内白酒大佬们似乎更热衷于其他变通的融资渠道。
　　昨日，沱牌舍得（600702，SH）发布公告称，公司拟通过工行发行舍得30年年份酒 （天工绝版酒）收益权信托理财产品第2期，拟发行2亿元，期限为1年。
　　《每日经济新闻》记者注意到，近日沱牌预告，2011年将实现归属于上市公司所有者的净利润1.75亿元至1.99亿元。那么，高利润背后的再融资究竟意欲何为？
　　再发2亿信托产品
　　据悉，这款沱牌的信托理财产品，如果客户选择现金收益+本金，那么该理财产品的预期年收益率为4.5%；如果到期后，客户不拿走现金，而是拿走白酒，则可以获得年收益率6.7%的现金收益。而这个收益率和此前发售的第一期产品收益率相同。
　　根据公开资料显示，沱牌的该款信托理财产品早在2011年就应发售了第一期。2011年3月24日，公司审议通过了《关于公司拟通过中国工商银行发行期酒收益权信托理财产品的议案》。拟通过中国工商银行发行舍得30年年份酒 （天工绝版酒）收益权信托理财产品，拟发行总规模人民币6亿元，分三期滚动发行，每期期限为1年，第一期拟发行人民币2亿元。
　　值得注意的是，沱牌的这种融资方式显得十分有效。2011年3月24日审议通过之后，在同年的5月5日就已经融到计划资金。当时沱牌的公告称已经收到第一期2亿元的理财产品款。
　　对于上述产品发售的目的，沱牌董秘马力军向 《每日经济新闻》表示，发售该款理财产品主要就是“融资、宣传”之用。而对于上述融到的资金将用于何处，马力军并未就此做更加详细的说明。
　　高利润背后的再融资
　　近日，沱牌对外发布公告称，预计2011年将实现归属于上市公司所有者的净利润1.75亿元至1.99亿元，同比增长130%至160%。
　　不过作为一家有着如此高增长的企业，其流动资金却捉襟见肘。翻开沱牌2011年第三季度的财报发现，2011年前3季度每股经营现金流数字并不理想，都是负数。
　　面对净利润较高，同时现金流较低的情况，能够相对轻松地从发售的理财产品中获得资金，对于公司的快速扩张和发展来说不失为是一种较好的融资渠道。同时，这或许也成为公司再融资的一个注解。
　　其实，这种融资渠道早已被业内其他白酒企业使用，沱牌信托理财产品并不是行业内的首创。早在2009年民生银行就曾经携手泸州老窖发售了一种信托理财产品。据了解，此款产品的投资期限为1年，年化收益为4%，募资2亿元，产品售价2.5万元/坛，限量8000坛。
　　“目前沱牌采取这种融资的方式很有可能成为将来的一种趋势。”白酒行业资深专家孙延元在接受 《每日经济新闻》采访时指出，“不过这样的方式还仅仅局限在一些品牌白酒企业。”



沱牌舍得拟发行2亿期酒收益权信托理财产品

　   沱牌舍得(600702)2月13日晚间公告，根据相关合同的约定，公司拟通过工商银行(4.37,0.02,0.46%)发行舍得30年年份酒(天工绝版酒)收益权信托理财产品第2期，拟发行人民币2亿元，期限为1年，该理财产品的投资管理人为工商银行，理财产品所投资的信托计划受托人为四川信托有限公司，公司同时向该信托计划投资人民币600万元。公司同意将持有的1.6万坛舍得30年年份酒(天工绝版酒)的收益权向四川信托发行的该信托计划进行转让。
　　公司称，该理财产品到期后，投资者可选择以现金方式收回本金和投资收益，也可在信托计划存续期间选择行使舍得30年年份酒(天工绝版酒)收益权提取白酒实物并获得投资收益。
　　沱牌舍得根据相关合同的约定向信托计划支付标的资产的卖出收入或向信托计划投资者交付装坛的白酒实物。沱牌舍得将持有的舍得30年年份酒基酒310.9038吨抵(质)押给四川信托有限公司，并由四川沱牌舍得集团有限公司提供保证担保。
　　沱牌舍得此前于2011年3月26日公告，公司拟通过工商银行发行期酒收益权信托理财产品，发行总规模6亿元，分三期滚动发行，每期2亿元，该事项已获公司董事会通过。

一边说大赚，一边说没钱