流通市值急剧膨胀 .b
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998点与现在的A股市场相比,第二个最大的不同是市场容量不同。 ]-#/wC[$l=
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七年时间,如果每天在一张白纸上画上一笔,也足以画出一幅美丽的画。对本来就年轻的A股市场来说,七年时间也足以海纳百川,有容乃大。 r 56~s5A
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2005年5月31日,即沪指见底998点的前几日,沪深两市公司总家数为1379家,总市值约为3.13万元。到今年5月31日,上市公司总数已经达到2422家,较七年前增长了76%;总市值达到23.93万亿元,较七年前增长了665%! o?M ;f\Fy
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这是一个很可怕的数据。而更可怕的,是流通市值的猛增:七年前的5月31日,两市流通市值不足万亿元,只有9978.34亿元;而七年后的同一天,两市流通市值达到18.36万亿元,增长了1750%! ShV_8F z
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造成A股市场流通市值膨胀近18倍的主要原因有二:一是七年以来新股扩容、再融资圈钱不绝于耳,民营、国有,金融、实体,轮番上阵。二是股权分置改革后,本来占上市公司总股本大部分的非流通股转化为流通股,可上市交易。 (HeSL),1
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2002年~2005年,在这四年时间内,沪深两市每年融资总额都没有超过650亿元。其中,2005年新股发行融资更是低至57.63亿元。到了2006年以后,A股市场扩容速度猛然加快。从2006年到2011年,六年时间沪深两市融资最少的是2006年,为2578亿元;最多的是2010年,为9515亿元。 Wy6
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2005年的A股市场中,没有工农中建四大行;“保险四宝”还待字闺中;也没有几乎令所有投资者恨得牙痒痒的中石油。现在,仅工行一家的总市值就已经达到1.09万亿元,比2005年5月31日时整个A股市场的流通市值还多。 @Q ~;@M
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与此同时,许多民营企业也得以在中小板、创业板上高价发行。2009年10月至今,不到三年时间,创业板成员已经从首批28家俱乐部,增加至324家;总流通市值高达8136亿元。 a $'U?%
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造成市场容量剧增的另一原因则是股权分置改革后,原本占市场总股本中绝大部分的非流通股进入二级市场。2004年底,上市公司7149亿股的总股本中,非流通股份达4543亿股,占上市公司总股本的64%。而到5月31日,流通市值占比已经高达77%。 xgNV0;g,
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资本市场最基本的原理:如果资金总量为100元,而市场中只有1块蛋糕,那么这块蛋糕当然就值100元。但如果有了10块、甚至100块蛋糕,那么稀缺性消失,每块蛋糕的价格就会急剧下跌。如今投资者们有了更多的选择,但没有形成赚钱效应之前,增量资金入场有限,当然就没法指望市场有太好的表现。