2010年07月11日 中财网

　导读：
　　经济二次探底可能性增加 专家热辩"二次刺激"
　　袁钢明：进出口增速放缓或加速经济二次探底
　　高盛：经济下滑明显 未来两个月政策不会放松
　　李稻葵：经济增速下滑合预期 二次刺激政策无基础
　　赵晓：中国经济面临三十年未见之大变局
　　前美联储主席格林斯潘：美国经济或进入暂停时期
　　宋鸿兵：美国经济二次探底不可避免

　　经济二次探底可能性增加 专家热辩"二次刺激"
　　近来有关"二次探底"引发"二次刺激"的猜测令人关注,6月份中国制造业采购经理人指数(PM I)为52.4,环比回落1.8个百分点,连续两个月下滑。因此有专家认为在世界经济出现二次探底可能性增加的同时,国内经济也出现了放缓迹象,中国应该推出第二轮经济刺激政策。但更多专家认为,财政刺激计划带来的负面效应太多,现在不需要进行"二次刺激"。


　　正方
　　中国经济需要一个相对的刺激,来保证至少6%-8%的增速,因此适度的刺激来保持经济增速是有必要的。
　　北京大学经济学院教授苏剑:
　　"二次刺激"政策可以出台,但是要看出于什么目的。
　　在一个国家调结构的时候,增长可能就会相应下降,这是调结构与保增长之间的一个矛盾。不过,今年保八应该没有问题。所以,如果出台刺激政策,一定要搞清楚是针对什么刺激。
　　目前,我国经济发展的难度一方面受到外围因素的影响。人民币升值对出口、就业的影响,欧洲债务危机对于出口的影响;另一方面,房地产调控的影响也很大,从目前的情况看,房地产投资的增长率下降是大概率事件,而房地产投资占GDP的12.5%,调控房地产是正确的,但这势必伤害到经济增长,必须找到相应的政策加以弥补。
　　龙赢富泽资产管理公司投资总监童第轶:
　　中国经济需要一个相对的刺激,来保证至少6%-8%的增速。一旦经济增速低于这个标准,所引发的问题就不仅仅是经济问题,有可能引发以就业问题为主的一系列社会问题;所谓的经济模式转型也就是一句空谈了。中国的经济增长模式以投资为主导,在短期内是难以改变的。当前房地产基本处于停滞,汽车产业对于经济的贡献也十分有限,因此适度的刺激来保持经济增速是有必要的。但是这个刺激不应该重复4万亿投资的故事,应该与一个经济转型的更长远的政策目标相匹配。但是目前,经济转型缺乏一个明确的远景和步骤,正是我们面临的问题。总之,一个合适的刺激政策是应该有的,但是难以预料这个政策的公布方式,因此对中短期市场会造成怎样的影响还难以预期。

　反方
　　"二次刺激"没有必要,4万亿刺激政策还没有实施完,现在应该做的是放缓刺激性政策的退出速度,而不是开启新的刺激政策。
　　北京科技大学管理学院教授赵晓:
　　财政刺激计划带来的负面效应太多,现在不需要进行"二次刺激",应该抓住机会调结构,从全球化前提下的外需增长模式向城市化前提下的内需增长模式转变。经济增长不应该老依靠"吃激素",现在的政策重点应该是发展转型。而第三产业的扶持更需要政策的支持和改革的配套,并不是非财政和货币方面的刺激不可。
　　中国社科院经济评价中心主任刘煜辉:
　　没有必要为了经济的正常减速再去"吃药"。近期PMI指标的持续下降,是一种正常的经济减速,反映了前一阶段经济过热状态的冷却。传统的中国经济形态都是以投资为主导的,现在这一形态正在调整过程中。调结构、发展第三产业面临的首要障碍是国有资本的自然垄断,但这个问题不是"二次刺激"所能解决的。发展第三产业,鼓励民间资本,是一个长期的过程,而这个过程真正需要的是经济结构的转换。
　　中国人民大学经济学院副院长刘元春:
　　"二次刺激"没有必要,4万亿刺激政策还没有实施完,现在应该做的是放缓刺激性政策的退出速度,而不是开启新的刺激政策。
　　中国经济增速近期有所放缓,但是宏观经济本身具有周期性,增速放缓是一种正常现象。今年,财政政策的基调是增量退出,但是一季度11.9%的增速,让政府判断经济增长存在过热问题,于是刺激政策在二季度表现了加速推出的趋势。但是事实上,一季度的高增长,并不完全意味着经济的强劲复苏,更应该理解为基数效应、存货回拨、政策刺激等因素叠加,带来衰退后的反弹,这种反弹缺乏足够的可持续性。因此,当前不是应该进行"二次刺激",而是应该对二季度初的退出政策进行回顾和调整。
　　很多人担忧国内资产价格下降,会带来资本外逃,进而引发经济危机。但是从目前数据来看,FDI和外汇储备依然在增加,资本市场的价格波动,本身是正常的,而由股市下跌引发全局性经济危机的条件还不具备。不过,房地产价格下降过度是否会带来房地产开发投资大幅下降,是一个值得高度关注的问题。因为一旦房地产投资大幅下降,将引发宏观经济的全面问题。
　　总之,对未来经济形势的判断应该是严峻的,但是不能因为一些短期现象,就对经济政策进行大幅调整。
　　《次贷危机》作者、高级经济师孙兆东:
　　"二次刺激"政策的出台还有待观察,中国现在的经济情况与前两年已经发生了很大的变化,政策出台应该摸清情况,再做准备。政策的变化应该结合实际情况,如果政策急于落地,其中一个"两难"政策的出台,势必会对其他方面造成影响。正如发烧感冒,如果吃药过多伤肝脏脾胃;如果不吃药,不能降温,病情难以缓解;吃中药来得慢,吃西药来得快,但副作用大。目前,我国宏观经济遇到的难题正是如此,房地产政策发生变化就会影响GDP,影响就业,影响国民信心指数等等,造成一系列的连锁反应。所以刺激政策的出台需要深思熟虑,必须权衡出哪个问题更重要,哪个困难更亟待解决,出台相应的措施加以引导,"中西药相结合",避免副作用。
　　安邦咨询集团宏观经济高级分析师徐斌:
　　现在中国经济不需要刺激。从经济发展的现状来讲,完全没有必要出台"二次刺激"政策。目前,我国宏观经济状况还不错,现在经济有个波动也是很正常的现象,今年上半年经济已经是恶性通胀了,蔬菜价格上涨20%-50%,房租上涨20%,看似比例不大,但是它们占普通居民收入的比重是比较大的。很多人在探讨经济的二次探底,我个人认为经济还看不见底,所以完全不需要再出台刺激政策,上一次的4万亿刺激,都刺激给了央企,而民营企业似乎并没有得到太多的实惠,如果刺激政策还是如此,那完全没有必要出台,中国经济需要的不是刺激,是改革。(.华.夏.时.报 .李.叶 .路.晓.丹)

　　袁钢明：进出口增速放缓或加速经济二次探底
　　海关总署10日公布今年上半年我国外贸进出口情况。据海关统计,1至6月我国进出口总值13548.8亿美元,同比增长43.1%。6月份当月我国进出口值2547.7亿美元,同比增长39.2%。其中出口同比增长43.9%;进口同比增长34.1%。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明表示,进出口形势将出现变化,增速可能减为当前增速的一半左右,这将加速经济二次探底出现。
　　袁钢明认为,对比5月份进出口总额44%的增速,本月39.2%的数据体现进出口增速的放缓。在欧盟危机依然存在的情况下,我国彻底取消了大量商品的出口退税。而实际上,在现有情况下我国依然需要出口来支撑经济,因此在房地产调控出现变化以后,伴随着出口支持政策的取消,经济增速开始下滑。
　　与此同时,人民币略微升值,袁钢明认为,这使得钢铁出口遭受灭顶之灾,进而使得进出口遭受很大打击。在当前经济各方面都面临风险的时候,就不应该有房地产调控,否则会出现政策叠加,给经济造成负面影响。袁钢明预计,今后进出口增速可能只有目前增速的一半,而这可能会加速经济二次探底。因此应尽快停止错误的政策以保护经济。

　　高盛：经济下滑明显 未来两个月政策不会放松
　　7月10日,高盛亚洲首席经济学家乔虹在清华大学中国与世界经济论坛上表示,综合内需和外需来看,第二季度中国经济下滑速度非常明显,但由于调结构的呼声较高,近期不会出台明显的调控政策,未来两个月内政策不会放松。
　　高盛近期的报告显示,其对于中国经济全年GDP增速的预测从11%以上下调至10.1%。从外需来看,欧美经济是否出现"二次探底"困扰中国经济。乔虹称,第三季度由于美国和欧洲经济下滑的影响,中国外需将出现下降。但这种下降与2008年的经济危机不可同日而语。她判断,外需复苏短期走软,但并不会出现崩溃,尽管外需复苏速度有所下降,但是依然在缓慢的恢复过程当中。
　　从内需来看,第二季度三个月工业增加值的环比都为个位数,与第一季度产生很大差距。政府对于房地产、信贷和基建的调控效果已经在工业增加值上表现出来,第二季度经济增速下滑迅速。但乔虹表示,由于调结构的呼声很高,明显的政策调控不会在近期出现,未来两个月内政策不会放松。
　　乔虹认为,通胀并非下半年担忧的对象,高盛在近期的报告中已经将CPI从3.5%下调至2.4%。经济增长速度和政策的变化将是高盛下半年关注的重点。

　　李稻葵：经济增速下滑合预期 二次刺激政策无基础
　　近期,对于中国经济增长迅速下滑甚至出现"二次探底"的担忧普遍存在。7月10日,央行货币政策委员会委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示,中国经济增速出现下滑在意料之中,下一步政策调控的重点将是机制体制的改革,短期的宏观政策以稳定为主。按照目前的经济情况来看,近期并不存在再次推出刺激政策的基础。
　　清华大学中国与世界经济研究中心(CCWE)联合香港科技大学经济发展研究中心于7月10日发布报告对2010年下半年中国宏观经济预测与分析,报告称,GDP全年预计10.4%,CPI全年预计2.9%。在李稻葵看来,尽管在经济运行过程中依然存在一些结构性问题,但不可否认这是一组非常完美的数据组合。
　　李稻葵承认当前的中国经济增速出现下滑,但他认为这种下滑在意料之中,符合此前预期。李稻葵称,国际形势并没有出现巨幅变动,美国、德国、法国三大经济体的经济运行情况依然保持稳定,这将有助于中国经济。从国内情况来看,一些刺激政策按照原计划到期是导致经济下滑的一个因素。但他预计刺激政策到期产生的影响将很快由企业的自发投资弥补上来。
　　此外,李稻葵将经济的下滑描述为"统计幻觉",由于2009年第一季度的经济情况不佳,因此产生一个非常低的基数,在此基数之上,2010年第一季度的数据就显得非常华丽。相反,由于去年第二季度经济情况有所好转,因此今年第二季度GDP同比数据有所下降,这是一个统计幻觉,不能完全归结于经济形势的迅速改变。
　　根据当前的经济形势,李稻葵推断,下一步的宏观政策将以稳定为主要基调,并应当着力加快推进结构调整和发展方式转变,只有这样才能为未来经济的发展奠定基础。政策重点将转向一些机制和体制性的改革。这些改革包括房地产改革。他认为,针对房地产的改革并非简单调控,而是建立新机制,让年轻人能够住进政府开发的平租房和公共住房。在李稻葵看来,近期并不存在再次推出刺激政策的经济基础。
　　对于货币政策,李稻葵表示此时不方便发表过多言论。作为曾经非对称加息的倡导者,他在6月26日的陆家嘴(600663)论坛上曾指出,加息不加息的根本目的还是预期,目前老百姓对于物价上涨的预期并不是特别强烈,这是关于加息的一个新的考虑因素。而李稻葵所带领的清华大学中国与世界经济研究中心给出的数据预测是全年CPI为2.9%。

　赵晓：中国经济面临三十年未见之大变局
　　经济学家、北京科技大学教授赵晓指出,政策导向未明朗的情况下,中国经济三十年来从来未有的大考验。
　　金融危机前五年,中国经济年均高速增长超过10%,主要得益于三大力量:人口红利、楼市红利和出口红利。但赵晓认为,这三大动力正在衰减或者丧失,使得中国经济面临三十年未见之大变局。
　　下一轮经济增长的出路在于依靠城市化,但城市化的内涵已经不止于依靠房地产来拉动GDP,而是真正让农民进城。必须将房地产的调控视为中国经济转型的开始。
　　高增长难以持续
　　赵晓认为,从近几个月的数据看,中国经济已有下滑的趋势。例如,6月份PMI中购进价格指数（亦称采购经理指数）为51.3%,比上月回落7.6个百分点,此指数最近两月连续大幅回落,显示出经济下滑压力明显。出口增长很难维持1-5月份的强劲态势。名义和实际出口季度环比增速已经由2009年底的水平明显下降。
　　从中长期来看,赵晓认为,过去使中国经济发展的三碗便宜饭已经不在。
　　一是金融危机后,美国的泡沫破灭、市场萧条从而导致中国出口狂跌,今后一段时间即便恢复性反弹,也很难像过去那样高速增长。
　　二是人口红利步入尾声,中国已进入初步老龄化的时期,劳动力的国际竞争力正在成为过去。相比于越南等地,中国的劳动力已越来越谈不上"价廉物美"。目前,90年后新劳工已开始登台亮相,但其工作态度远不及60、70年代的人,甚至比不上80后。富士康近期为何事故频出,赵晓认为是因为90年代人群承受压力的能力远逊上几辈人。
　　第三,过去这些年房地产行业犹如鸦片,中国房地产的泡沫成为经济的强力驱动,几令中国人疯狂,也几令中国经济也疯狂。然而,"天下没有不散的宴席"。楼市的严厉调控再加货币与金融的收缩宛如铁腕一击,终于遏止了2010年可能继续上演的楼市疯狂,一线城市楼市交易量雪崩式地下降,楼价未来亦势必出现回调,中国政府正被迫走上"戒毒"的道路。
　　城市化破解困局
　　为了使经济增长具有可持续性,《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》和《战略性新兴产业发展十二五规划》,被视为继四万亿投资和十大产业振兴规划之后,又一轮刺激经济的方案。
　　但以产业发展乃至以产业升级拉动经济,都将面临产能过剩的难题。"中国已经产能过剩了,如果再继续制造产能过剩,将来非陷入一场大危机不可。"赵晓说。
　　赵晓认为,未来数年内中国经济实现持续增长的唯一的出路,是城市化及城市化基础上的内需增长。"工业化创造的是供给,城市化创造的才是需求。"据赵晓测算,2003-2008年,中国的固定资产投资总额64万亿元,其中85％是城市投资,总额超过54万亿元,同期城市人口约增加了1亿人,即每增加一个城市人口需要50万元投资额。未来若增加4.5亿城市人口,粗略估计需要增加225万亿元投资,这相当于每一年都是2009年,可释放的需求空间巨大,大概可保经济年增长9％。
　　如何发展中国的城市化？赵晓认为,中国城市扩张的关键是要大力发展保障房。如果未来一半人口特别是新增农村进城人口住保障房,按人均25平米建筑面积及每平米2500元投资计算,投资总额将高达28万亿元。未来5年每年的保障性住宅开工面积达到10亿平米,总投资达到2.5万亿元,相当于去年全年的住宅开工面积和83％的住宅投资额。
　　中国农民穷也与城市化滞后有关,两亿农民进了城,但土地还荒着,不种,也不流转。农民靠少量的土地如何致富？真正的城市化则可释放土地,进而引入工业化生产方式进入农业,释放更多农民进城,稳定中国经济的持续增长。(.21.世.纪.经.济.报.道)

　前美联储主席格林斯潘：美国经济或进入暂停时期


　　中国企业家网据彭博社报道,前美联储主席阿兰·格林斯潘(Alan Greenspan)表示,美国经济或许正在经历"暂停",同时表示自己无法预测所谓"双底衰退"的发生几率。
　　"当然存在这种可能性,但是'可能性'的问题就在于它的发展方向也有两种相反的可能。"在接受CNBC采访时,格林斯潘如是说。
　　格林斯潘认为,更可能的是目前世界头号经济体的经济发展进入"暂停"阶段。
　　据美国劳工部报告称,今年6月份,美国公司招聘8.3万人,低于经济学家预期。该报告涵盖了住房和制造业一个月来的数据,显示经济放缓。
　　"过去几天的股市表现令人振奋。"格老表示。接着他补充说,"资金流动仍然存在巨大失衡",并认为人民币值依然被低估。
　　在格林斯潘这番话说出不久,美国财政部也向国会提交报告,称"人民币值仍被低估",但是停止了张贴"汇率操纵国"的标签给中国。(中国企业家 杜博)

　　宋鸿兵：美国经济二次探底不可避免
　　7月10日,《货币战争》作者、著名国际金融学家宋鸿兵在清华大学中国与世界经济论坛上表示,美国经济"二次探底"不可避免。欧元不会死,欧元将在2012-2014年间大幅升值。
　　对于欧债危机,宋鸿兵坦言持谨慎悲观的态度。在宋鸿兵看来,迪拜危机的爆发是整个多米诺骨牌坍塌的开始。危机产生的根源在于整个世界经济总体负债与GDP的比例严重失调,从美国历史经验来看,经济危机不可能在48各月内就能够彻底复苏。
　　宋鸿兵认为,美欧特别是美国在应对此次危机中所采用的方式并非削减债务比例,而是试图用迅速花钱的方式来度过难关。这种解决问题的方式并不能够真正缓解危机。只能使债务越来越高,对经济的压力越来越大。在解决问题时不能够针对根源对症下药,将导致美国"二次探底"不可避免。他指出,除非美国采取更大规模的刺激,否则2012年美国将出现更加严重的危机。
　　尽管欧洲面临同样的问题,但在宋鸿兵看来,欧元不会死,随着美国债务的扩大,他预计,2012-2014年美元将大幅度贬值,相应的欧元将在此时间段内大幅升值。)